股市回落让债券重回人们的视野，而近期频繁发行的公司债券，凭借着较高的票面收益吸引了众多的个人投资者。7月18日北辰债网上发行日，开市不到6分钟已申请一空。而在7月19日上市的新湖债，上市交易当天，即溢价107个百分点。

　　随着股市的回落，越来越多的公司选择债券的方式融资，而个人投资者投资债券需要注意哪些风险，日前长盛货币基金经理张芊接受本报专访，介绍了公司债的投资注意事项。

　　目前经济形势严峻，许多企业盈利能力下降，资产缩水，迫使其通过发行债券进行直接融资。近期债市活动的主角是房地产公司的债券，因资金紧张，地产类公司频频发债，且票面利率偏高，高于同期的国债和银行存款利率。新发的三只房地产的债券利率分别是7%、8.2%和9%。其中08新湖中宝票面利率9%，超过了CPI上涨指数，也高于银行5年定期存款利率5.8%。在申购时吸引了大量的个人投资者，只有17分钟就卖光了。

　　张芊认为，对个人投资者来说，既是机会，也要注意风险。"个人投资者应注意各类不同的债券，不要专注于一只，应该分散投资。"

　　个人投资者的热情也压低了北辰债的票面利率，北辰债并没有像前面发行的两只房地产债券一样，定在询价区的最高票面利率，而定在了8.2%。国泰君安的分析报告认为，交易市场上集团担保企债税后收益率基本在5.6%至6%间。即使08北辰债的票面利率没有定在询价区的上限，依然有吸引力。且因为有回售条件中，到第三个付息日，本期持有人能够将持有的全部或部分本期债券按票面金额回售给发行人，其税后收益率为6.43%，高于3年期金融债4.78%的收益率，流动性好、收益率比较高。

　　对个人投资者来说风险和收益是成正比的，收益越大，风险越大。投资债市一定要关注信用风险及募集方向。08新湖中宝的评级等级只有AA-,同时是无担保的。机构投资者还是很谨慎，而高利率却吸引了大量的"散户"。

　　在北辰的募集公告也可以看到，募集的17亿万资金中，8亿元用于偿还银行利率，剩下的用于补充运营资金。然而对08北辰债的信用风险影响最大的，还是运营资金的使用。如何使用运营资金，是衡量北辰债的收益的指向标。张芊认为在国家大力推广债券市场发展、审批效率大幅度提高的情况下，房地产的发债会越来越有积极性。

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　　信用风险：借款人因各种原因没有能及时、足额地还债务而违约的可能性，称之为信用风险。从信用来源来看，公司债的信用来源是发债公司的资产质量、经营状况、盈利水平和持续盈利能力等。企业债的"国有"机制贯彻了政府信用，通过行政机构强制落实担保机制，实际信用等级与其他政府债券大同小异。