第一部分、盘面分析：周边股市走强，中石化利空不跌

　　7月18日， 外围国际环境连续缓解，美股连续强劲反弹，对A股市场起到一定的刺激作用，周五沪深两市股指仍小幅高开，沪指以2711.74点开盘，深成指以9379.43点开盘。从盘面上看，早盘再度上演冲高回落走势，在早盘股指回落走势中，煤炭板块大幅杀跌，加上农业板块的重新调整。且周四领涨的医药板块多数个股周五短线下跌。

　　但与周四由权重主导的冲高回落有所不同是，周五中小板块、二线股走势偏弱成为冲高回落的主要原因，同时权重仅表现企稳，但涨幅有限，分时图显示黄线始终位于白线下方较远距离。在14点以后，在中国石化公布业绩下降五成的预告的情况下、中石化不跌反涨，石化双雄齐齐发力，加上金融板块的企稳反弹，股迅速反抽拉升，成交量急剧放大，市场做多动能完全被激发，5日、20日均线相继被突破。最终沪指收在2778.37点，强势上涨近百点。沪深两市仅140家左右下跌，没有跌停，涨停个股数达21只。金融、物资外贸、3G概念等板块涨幅居前。

　　第二部分、本周赢富数据：基金席位在银行、石油等板块有大量资金流入

       通过上交所指南针赢富数据显示的上证A股市场的席位资金情况：截至到7月16日的前五个交易日：T席位是主力做空力量，G席位在银行、石油等板块有大量资金流入。
       超级席位T34024，累计前五交易日流出-5.0499亿元。中信证券、保利地产等居于席位减仓前列。

　　大盘股资金走势：较多来自基金的加仓。

　　第三部分、后市操作：期待管理层周末利好  短线题材概念长期预增涨价行业

　　天证独家数据显示：周五较周四牛骡股急剧上涨，熊数下跌较多，总体行情上“齐涨”出现的概率很大，同时骡股数量激增预示后市仍有较多变化，多依赖于消息面上的变化。

　　周五沪指K线形态收出一根带有下影线的阳实体，覆盖前两个交易日的并排小阴线，且重新站在5日均线之上，伴有成交量的急剧放大，这应该是

　　“搏周末利好”的效应体现。本周末将会召开中央经济工作会议。目前市场的几个态势情况均有所缓解：

　　1：外围股指均在前期超跌后有所回暖，包括美股连续两个交易日强势反弹。

　　2：国际油价连续大幅下跌，已回落至130美元/桶以下。按照天证投资的计算，不排除油价下跌到123、111美元等位置。经过四浪反弹之后，如果油价不排除进入波段性的熊途，则对于全球经济有利。

　　3：半年度经济数据出台，GDP增速放缓，前期过度紧缩的宏观政策将预期会有局部的微调。

　　后市操作上，在消息面上乐观期待油价继续的下跌，以及周末对局部行业采取的宏观微调所释放的积极信号。如果一一兑现，下周开始继续反弹概率较大，等反弹至一定程度后将会趋向于个股分化的走势；如果股指放量逾越2830点，则中期反弹可期。从中长期角度上，可以继续深挖预增股、涨价行业股、景气行业股将是后市跑赢大市的关键点。至于股指，即便跌到2千点，也已经跌幅有限，2700点下方及附近属于越跌越买的战略建仓区。这一本公司观点一直不变。

　　而如果不能兑现上述利好预期，下周个股将直接进入分化甚至，投资者在个股操作上应该注意周五齐涨背后的优劣风险，对于在阻力位附近，基本面不支持的个股应坚决持借短期反弹出货，切勿盲目追涨。

　　天证投资基于赢富数据统计分析：通过以上两张表，我们发现流入资金前十位板块的资金量为20.87亿，而流出前十位的板块的资金量明显强于流入，流出资金为103.36亿，其中流出资金是流入资金的4.9倍。与上周流入资金30.02亿和流出资金143相比，本周板块资金流量明显减缓。总体把握来看，主力资金在行情较好的上周已经流出，依此我们得出：本周主力仍对行情不看好。随着奥运的临近，前期炒作使得奥运概念板块，近期出现资金流出。一些抗通胀板块一直是主力追求的”对象“，例如白酒板块、饲料加工、饮料板块等近期一直有资金流入。房价的调整不仅直接导致整个房地产市场低迷，同时也使得房地产上市公司业绩不佳，最终导致房地产板块的主力资金大量流出。

　　天证投资独家物价监控------

　　7-14到7-18一周行业性价格监控及说明

　　前言：本周四公布我国上半年宏观经济运行数据，GDP同比增长10.4%，比上年同期回落1.8个百分点，整个国民经济继续朝着宏观调控预期方向发展。受国际政治以及需求预期等因素影响，国际原油价格冲高回落；煤炭、钢材继续涨价；本月石蜡出厂价格上调，水泥则出现价格上升产量减少的市场局面。此外，国产汽车价格继续涨势，丙烷、丁烷、染料、化肥等化工类产品价格也继续唱高。房地产继续成为跌价类主角，而锌、粗笨和丙烯也呈现价格下跌走势。

　　一、上半年宏观经济形势

　　1、农业形势总体良好，夏收作物喜获丰收，连续第五年增产。

　　2、工业生产增速减缓，企业利润继续增长。

　　上半年，全国规模以上工业增加值同比增长16.3%，比上年同期回落2.2个百分点。其中，一季度增长16.4%，二季度增长15.9%。

　　1-5月份，全国规模以上工业企业实现利润10944亿元，同比增长20.9%，比上年同期回落21.2个百分点。

　　3、固定资产投资稳定较快增长，投资结构有所改善。

　　上半年，全社会固定资产投资68402亿元，同比增长26.3%，比上年同期加快0.4个百分点。

　　4、国内市场销售快速增长，城乡消费同步较快增长。

　　上半年，社会消费品零售总额51043亿元，同比增长21.4%（6月份增长23.0%），比上年同期加快6.0个百分点。

　　5、居民消费价格涨幅回落，生产价格涨幅扩大。

　　上半年，居民消费价格总水平上涨7.9%（6月份同比上涨7.1%，比上月回落0.6个百分点，环比下降0.2%），比1-5月份低0.2个百分点。其中，城市上涨7.6%，农村上涨8.6%。分类别看，食品价格上涨20.4%，拉动价格总水平上涨6.64个百分点；居住价格上涨6.9%，拉动价格总水平上涨1.02个百分点；其余各类商品价格有涨有落。

　　6、出口增速有所回落，外商直接投资快速增长。

　　上半年，进出口总额12342亿美元，同比增长25.7%，比上年同期加快2.4个百分点。其中，出口6666亿美元，增长21.9%，回落5.7个百分点；进口5676亿美元，增长30.6%，加快12.4个百分点。贸易顺差990亿美元，同比减少132亿美元。上半年，实际使用外资金额524亿美元，增长45.6%，比上年同期加快33.4个百分点。6月末，国家外汇储备余额18088亿美元，同比增长35.7%。

　　7、城镇新增就业稳定增加，城乡居民收入继续提高。

　　8、货币供应量基本稳定，存款余额增加较多。

　　6月末，广义货币（M2）余额44.3万亿元，同比增长17.4%，比去年同期加快0.3个百分点；狭义货币（M1）15.5万亿元，增长14.2%，回落6.7个百分点；流通中现金（M0）30181亿元，增长12.3%，回落2.3个百分点。金融机构各项人民币贷款余额286199亿元，比年初增加24525亿元，同比少增899亿元。各项人民币存款余额438989亿元，比年初增加49649亿元，同比多增15774亿元。上半年，货币净回笼194亿元，同比多回笼2.4亿元。

　　二、涨价类

　　1、原油

　　本周国际原油价格呈现冲高回落走势。诺贝尔经济学奖得主马斯金强调，石油是一种有限的自然资源，肯定有一天人类会把所有石油都用尽。现在已经有一些替代能源正在被开发，但是马斯金认为开发的速度不够快，而原因之一还是石油太便宜。所以，油价飙升并非坏事，从长期来看还会继续这一趋势。

　　2、焦炭

　　7月14日商务部公布了第二批焦炭出口配额共239万吨，与第一批配额合计已达到全年的配额指标。业内人士认为，第二批配额与去年第二批相比基本持平，并未出现市场预期的减少情况，如果近两个月焦炭出口继续扩大，相关部门可能将出口关税上调5%。目前焦炭出口关税已经达到25%。

　　3、钢铁

　　上半年国内钢材价格上涨较快，5月末，钢材价格综合指数156.86点，比年初上涨31.49点，增长25.1％。

　　钢材上涨具有一定的合理性：一是国民经济和固定资产投资依然保持较高的增长速度，拉动了钢材的需求。二是各种原料价格全面上涨，推动了成本的上升。进口铁矿石长期合同协议价上涨65％-71％，焦炭价格由去年的均价1200元/吨上涨到2400元/吨，上涨幅度均超过钢材价格升幅。三是国际市场价格快速上涨，带动了国内市场价格。5月末国际市场钢材价格指数268点，同比上升55.5％，高于国内增幅17.1个百分点。

　　4、石蜡

　　国际原油震荡盘整，国际石蜡市场依旧资源紧张，国内石蜡出口量较大，目前国内石蜡市场上涨依然。今年以来，国内石蜡价格基本每月都有较大幅度的上调，目前较去年同期已经上涨了70%。

　　5、水泥

　　6月份，国内水泥价格小步慢涨，但产量增速却出现放缓。

　　昨日，商务部监测数据显示，6月份国内水泥平均价格较5月上升3.12%。其中，普通硅酸盐水泥价格为321元/吨，上升1.9%；矿渣硅酸盐水泥价格为369元/吨，上涨3.07%；复合硅酸盐水泥价格为302元/吨，上涨4.5%。今年上半年全国水泥价格同比增长10.26%，并且北京、天津等地区水泥价格在不断上调。煤炭费用占水泥生产成本的两成以上，成本上升是水泥价格上涨的直接推手。

　　在水泥价格上涨的同时，其产量增速却在放缓。据国家统计局统计，今年前5个月，国内水泥产量为5.14亿吨，同比增长9.0%，较去年同期增速放缓7.1个百分点。另据其他机构统计，5月份全国水泥产量同比增长7.5%，远低于上年同期（20.69%）。从省区数据看，水泥产量增速下降在许多省区是因固定资产投资增速下降所致。

　　6、国产汽车

　　2008年6月，国产汽车价格小幅波动，比5月微涨0.15%。自2008年5月，国产汽车及商用车就已经出现环比上涨趋势，如国产汽车5月整体售价环比略涨0.15%，其中商用车5月售价环比上涨0.83%，6月环比上涨0.94%。竞争更为激烈的国产乘用车售价降幅收窄。

　　7、染料

　　奥运来临，节能减排压力加大，国内印染小厂不断关闭，染料供应紧张从而推动产品价格上涨。分散染料及中间体价格年初以来涨幅超过100%，而原材料价格涨幅远远不及产品价格涨幅。

　　8、丙烷丁烷

　　从五月底至今，丙烷和丁烷价格跌宕上行，分别上涨了9%和17%。

　　9、化肥

　　本周化肥价格没有大幅变化，尿素小幅跌价。

　　国家发改委有关方面最近提出初步方案取消钾肥的价格监管，并对农民进行直补，这也意味着钾肥价格或将放开。业内人士分析，化肥价格改革因涉及农业和农民，有关方面对此极为谨慎。目前若先放开钾肥价格，对有关钾肥生产企业将是重大的利好。

　　进口钾肥在我国的比重比较高，我国自产钾肥严重不足，每年大量进口，进口量约占整个使用量的七成左右，而进口钾肥价格却是由国际市场决定的。因此，从比重看，钾肥的价格市场化程度相对较高，即使放开由市场调节，整体看对农民影响也不致于太大。取消钾肥价格管制对于相关企业是利好。

　　10、北京最贵楼盘

　　北京房地产交易管理网公布二季度商品住宅成交价排名：北京二季度最贵楼盘银泰中心成交均价96177元/平方米，比一季度84586元的均价高出万余元。银泰中心在二季度有7套房屋成交。新城国际公寓和当代摩码寓所51999元/平方米、50440元/平方米的价格分别列最贵楼盘二三位。

　　三、跌价类

　　1、房地产

　　国家发改委、国家统计局调查显示，6月份，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨8.2%，涨幅比5月低1个百分点；环比价格与上月持平。这已经是全国房价涨幅连续6个月回落。

　　从过去三个月的情况来看，二手房价格涨幅下滑趋势略强于新建房。

　　分地区看，新建住房销售价格同比涨幅较大的主要城市包括：乌鲁木齐20.2%、海口18.1%、宁波14.7%、北京14.3%和杭州13.3%。二手住房销售价格同比涨幅较大的主要城市包括：乌鲁木齐16.3%、银川14.3%、兰州13.7%、长春13.1%和太原12.3%等。
此外，全国房地产开发景气指数也连续6个月下降。

　　2、粗笨

　　进入7月，国内厂商的粗笨报价在前期涨幅过后出现下跌，下跌幅度在2%到7%不等。粗笨价格较年初涨幅在20%以上。
此次价格下调，主要是由于前期价格高涨，许多下游企业不愿高价接货，并且，考虑奥运限产等因素企业还有库存保证，使得整个市场观望情绪大增。

　　3、丙烯

　　目前，国内企业的丙烯报价较6月中上旬的最高价格下跌10%以上。丙烯较年初涨价30%以上

　　4、锌

　　继20家国内铝企业宣布7月起联合减产5%-10%之后，7月12日国内27家铅锌矿山和冶炼企业宣布利用淡季，联合减产10%。

　　从基本面来看，锌供应增长速度明显加快，而需求增长减弱，供应过剩将会持续。国际铅锌研究小组(ILZSG) 7月14日公布的最新月度报告显示，今年前五个月全球精锌市场供应过剩5.9万吨，同期精锌消费量略微增加至476.7万吨，同比增加不到1%。而全球精锌产量为482.6万吨，同比增加1.8%。作为全球锌消费第一大国，中国前5个月锌的产量累计达155万吨，同比增加4.1%。

　　国内锌市场交易清淡，消费疲软，而产量却在增加。锌价较年初水平下跌约20%。

　　27家中小企业的产量毕竟仅占全国产量的30%，限产对于市场供应的影响有限。