海外扩张的动力充足。全球通信市场的增长动力来自于新兴市场，集中在亚洲、非洲、中东以及拉美，凭借着国内技术进步和成本优势国内企业扩大了市场份额。中兴通讯  （000063 ）是典型的海外扩张型公司，07年实现海外收入201亿元，同比增长96.4%，占总收入的比重首次超过了50%，达到57.8%，同时07年实现海外签单36亿美元，同比增长44%，保证了08年的业绩增长，预计公司2008-2010年的每股收益为1.86元、2.75元、3.50元，对应08年的动态PE为34倍，存在一定的估值优势，维持“买入”评级。东信和平  （002017 ）07年海外收入为2.94亿元，同比增长70.1%，占总收入的比重由06年的32%提升到07年的38.7%，预计08年海外收入增幅可达50%，2008-2010年每股收益为0.37元、0.46元、0.56元，对应08年的动态PE为19倍，估值有优势，维持“增持”评级。

　　产能扩张、产业链延伸效果显现。运营商主导着产业链的资金流向，近年来的集中采购使得通信设备价格逐年降低，小规模厂商难逃被整合兼并的命运，规模较大的厂商借此机会扩张产能、延伸产业链，产生了规模效应和成本降低的效果。武汉凡谷  （002194 ）08年1季度射频部件的产能已经达到了88万套/年的产能，较07年增长了60%，客户逐步多元化也成就了利润的快速增长，预计公司2008-2010年的每股收益为0.71元、0.90元、1.14元，对应08年动态PE为27倍，维持“增持”评级。新海宜  （002089 ）先后整合了西安秦海、华海力达，产能得到了迅速扩张，07年切入电信软件外包领域，08年又新增中间加工业务，预计2008-2010年每股收益分别为0.24元、0.32元、0.39元，维持“增持”评级。恒宝股份  （002104 ）延伸到上游IC卡模块封装，节约了20%的封装成本，毛利率有望加速提升，同时ATM项目也是值得关注的亮点，预计公司2008-2010年的每股收益为0.50元、0.66元、0.81元，三年净利润复合增长率为37%，目前对应08年的动态PE仅为25倍，价值偏离较大，重申“增持”评级。