周四深沪A股市震荡起伏，最终双双以阴线收盘，K线形态上，上综指收出长上影子十字星，而深圳成份指数出现阴包阳的阴线实体。成交量方面与周三相比略有萎缩。从市场品种表现来看，盘中尽管有中国石化、中国石油及煤炭能源类指标股品种拉升，但金融、地产、钢铁等权重股明显不于配合，机构重仓的权重指标股海螺水泥放出天量几乎跌停，在品种推升无有效量能配合的情况下，市场尾市急挫，将多头努力尽数吞没。从目前A股市场轨迹来看，市场品种的差异化表现，表明A股市场主力机构出现了明显的分歧，而这种分歧的对于行情的发展将形成不利影响，A股前期政策性跳空缺口面临严峻考验。

　　成交量显示市场信心不足

　　从近期A股特别是本周以来，深沪A股震荡不止，但从市场最为关键的量能指标来看，却出现了明显的不足状态，周一深沪总成交亿，1066亿元，周二深沪总成交1411亿，周三两市合计成交1491亿元，周四合计成交为1424.3亿，而数据显示，在“4·24”之后的反弹过程中，深沪A股成交峰值为4月24日的2728亿元，此后的18个交易日呈现逐渐递减态势，至本周一两市成交总和萎缩到1066亿元，近几个交易日成交虽有放大，但与前期涨峰值相比仍有相当大的差距，如果要维持反弹或再创反弹新高需要近期成交有效放大，否则反弹将很难持续。从目前市场情况来看，沪市单边不能突破1000亿元的市场现实，说明市场成交量只能维持个股或题材品种的运作，持续性也较为有限，对于整体市场而言，市场量能的不能有效配合，这一方面说明主力机构并末形成一致，相反分歧却在累积加大，比如QFII机构缺口后的大撤退，其重仓品种美的电路等品种六连阴放量下跌，而近期部分义盘基金护盘石油双雄、游资运作灾区概念股等上涨等形成明显机构分歧，而从国内其它主力机构来看，谨慎及观望或减仓的不在少数，比如周四中国石化等推升中，金融板块中的中国平安、招商银行、浦发银行等显示不配合，有的还出现重仓放量；这也反映出国内主力机构同样存在较大的市场分歧，这些分歧的多空机构使得行情难以形成合力，成交量难以有效配合，这也反映出市场各类机构信心不足的重要信号。

　　多重因素考验前期缺口

　　从A股市场目前多重因素来看，研究发现，缺口出现后除了量能因素没有出现有效配合的情况外，四川地震因素也起到了一定影响，其它因素也使得A股市场投资者比较迷茫，比如呼声较高的创业板推出时间、股指期货的时间因素、宏观经济是否受到较大影响、CPI是否会继续上升等因素都成为影响近期A股预期的重要因素。笔者研究市场观察发现，目前需引起投资者关注的重要因素从大的层面来分析，笔者认为是产业资本与金融资本博弈情况，而前期跳空缺口之一的利好就是限制大小非减持指导政策，从目前市场形势来看，以金融资本为主的主力机构正在面临其严峻挑战，而其风险的累积和市场行为显示风险加剧。

　　近期相关数据显示，在4月22日至5月19日，沪市上市公司高管在二级市场共进行了35次买卖行为，其中买入为15次，卖出为20次，不论是卖出次数还是卖出金额都明显超过买入，最终统计的净卖出金额达到1813万元，某地产公司的一名高管就套现了1163万元。目前随着大小非累积量及解禁量的不断进入实质性压力阶段，其大型产业资本兑现压力将明显增大，从上交所5月份以来的大宗交易信息显示：中国平安、中国神华、兴业银行、交通银行、工商银行、鑫科材料等品种不时出现减持性的大宗交易，这些品种不时的流入市场随时挑战着金融资本的承接力度，而由于其多年来持股成本不均所形成的价格差距，很难说金融资本能够顺利的化解这样的冲击。市场层面显示，高管的减持意愿在深圳中小企业板表现得更为明显。同样在上述时间段值得注意的是，中小板共发生了14笔高管的买入交易，80笔卖出交易，净减持金额达到了2.93亿元，其中，恒宝股份公司的一位高管就卖出了483.90万股，套现1.07亿元。此外，科华生物、恒星科技、广宇集团等也都出现了数额较大的减持行为。随着大小非减持新规的出台，两市大宗交易的数量较以往大为增加，其中4月28日限售股刚刚解禁的公司就发生了14笔大宗交易。如此频繁和异常的大宗交易的出现，不排除为回避大小非减持新规的变通之道。此外，上证所公布的控股股东及5%以上股东限售股份减持数据中，4月22日以来也出现了13宗减持案例，宏达股份、冠福家用等更是因超比例违规减持遭到监管部门的查处。 随着产业资本的持续套现，二级市场的承接压力就越来越大，这也是累积效应的体现，从目前中小企业板IPO情况来看，前期上市的多数公司面临三年法人、自然人股东的大量解禁流通，而新股票的发行采取了过高PE发行导致二级市场股价泡沫不断出现，同时在部分新股IPO中还出现了专业财务人员质疑财务虚假上市的问题，因此面对中国A股市场的产业资本陆续释放风险，金融资本的风险与挑战正在加剧或传导，这种博弈的很可能是惨烈而漫长的，而结果具有较大的不确定性。

　　总体来看，周四深沪A股市场震荡回落，一方面说明市场总体成交难以有效配合，另一方面是由于多重因素性影响，产生主力机构分歧加大，难以形成合力的体现。对于近期走势而言，如果A股量能仍然不能改观，产业资本通过大宗交易或其它手段变现公司加多，那么A股市场就面临考验前期缺口支撑的可能，目前投资需保持谨慎策略，短线投资者也应以控制仓位为主。