2008年上半年国内小麦期货价格走势主要经历了一波上涨行情与一波下跌行情。在一月份，由于春节传统消费旺季的即将来临，面粉企业为了避免后期可能出现的采购困难局面，纷纷加大小麦采购量，具体表现为小麦拍卖成交率开始出现上涨。强麦期货价格从1900元/吨开始暴发，期价在2月底突破2200元/吨的历史高位。随后随着市场采购的逐渐转淡，期价逐渐回落，在3月下旬期价逐渐回落至2000元/吨一带。随后在2000-2100盘整了近3个月，在6月份随着新麦的上市，期价再次走强。笔者认为下半年小麦价格的走势在国家小麦托市收购，小麦拍卖情况以及未来日益恶劣的天气等因素的影响下将缓慢走高。

　　一、托市收购支撑小麦现货价格

　　08年小麦托市收购是国家实行小麦最低保护价收购的第三年，从三次小麦托市收购我们可以看到，托市收购支撑现货小麦价格逐渐走高。由于今年农资成本高涨，农民结合往年小麦收购情况对于小麦销售价格心理预期提高以及农民售粮方式与收入方式的转变都加大了农民的惜售心理，这会导致今年的收购工作进展会比较缓慢，但从现今收购进度来看，进展是比较顺利的。据国家粮食局权威统计，截至7月10日，河北、山西、江苏、安徽、山东、河南、湖北、四川、陕西、甘肃、新疆11个小麦主产省各类粮食企业累计收购2008年新产小麦3652.5万吨，比上年同期增加1324.6万吨。其中：国有粮食企业收购3278.8万吨，占收购总量的90%，比上年同期增加145.4万吨。这主要是粮食企业一方面考虑往年采购情况，另一方面由于全球性的粮食问题导致企业忧患意识加强，企业收购积极性明显提高。我们可以看到现今收购数量已经高于去年全年的收购量，随着收购的持续进行市场上可供流通的小麦量是越来越少。这将支持小麦现货价格继续上涨。

　　二、小麦拍卖是托市政策的延续

　　最近国家统计局公布今年上半年国民经济数据，上半年中国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨了7.9%，其中，6月份居民消费价格上涨7.1%，较上月回落了0.6个百分点。我们可以看到CPI仍然处于历史高位，国内通货膨胀的压力紧逼，未来加息预期仍然很高，但宏观调节难以对小麦价格形成压制。国家调节小麦价格的方式主要通过后期的小麦拍卖。从今年小麦拍卖我们注意到，随着新麦上市以来，国家明显降低了小麦拍卖的数量，这与新麦上市后市场供应量相对充足有关。但我们发现小麦的实际成交量却是出现了回升的现象，伴随着成交的提升，小麦成交价格也逐渐走高。制粉企业拍卖的积极性也说明了由于农民惜售以及收购主体的增加导致的小麦收购竞争激烈。笔者认为小麦拍卖是托市收购政策的延续，后期国家稳定物价的方法应该是增加小麦拍卖量的投放量，调低小麦拍卖底价来抑制价格可以效果更好，但从以往来看，这种可能性相对较小。结合往年经验我们知道拍卖量的大小在小麦上涨的趋势中只能起到放缓作用。

　　三、自然灾害爆发频繁为粮食价格上涨埋下导火索

　　08年可谓是中国多灾多难的一年，各种自然灾害频繁爆发，对中国经济产生很大影响。今年1月中旬到2月初，我国南方遭遇了历史罕见的特大低温雪凝灾害,5月12日在四川汶川发生的8.0级，以及现今国内面临的洪涝灾害都告诉我们随着经济的发展，对自然环境造成很大冲击，灾害爆发的频率明显提高。对于农产品而言，特别是小麦这种粮食品种，一但发生严重的自然灾害，便会吸引大批资金涌入粮食品种投机，而且其他农产品都相对上涨幅度较大，而一直以来小麦价格虽有所上涨，但在全球通胀紧逼的背景下其幅度相对有限，这无疑又加大了其投资价值。今年夏季以来，降水偏多，导致南方地区洪灾形势严峻，多处地区受洪水肆虐，从今年天气情况来看，随着降雨的不断增多，未来洪涝灾害进一部扩大的可能性很大，这无疑为后期小麦价格上涨埋下引线。

　　综上分析，笔者认为强麦期货价格的上涨是一个缓慢的过程。现今国内小麦供需充足，强麦仓单量处于历史同期高位，期货价格面临期现和卖出保值压力，这些利空因素需要时间和持仓量不断扩大等因素的消化，短期来看，主力合约期货价格在2180－2200一带阻力仍然很大，仍会维持振荡行情。